行業風口期來臨 ETF-FOF迎“上新潮”

進入2026年，ETF-FOF迎來一波“上新潮”。年初至今，已有6只相關產品上報，另有3只正在或即將進入發售期。業內人士認為：一方面，隨著頭部銀行加大布局，FOF作為承接到期存款資金的優質載體，被市場寄予厚望；另一方面，主要投資于ETF的ETF-FOF，進一步打破了聚焦基金經理阿爾法收益的傳統配置邏輯，轉向資產的“本質”，側重通過工具化配置捕捉確定性更高的貝塔收益。這有望成為未來FOF行業的主流發展路徑。

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錨定資產配置新范式加速來襲

什么是ETF-FOF？華富淳信穩健3個月持有期混合（ETF-FOF）的擬任基金經理嚴律進行了一個有趣的比喻：如果說股票是一個個分散的“點”，ETF把“點”便捷地鑄成“塊”，那ETF-FOF則可借助這些“磚塊”搭建符合資產組合需求的“大樓”。

實際上，早在2021年，境內市場便誕生了首只聚焦場內交易的FOF-LOF產品，如今ETF-FOF這種創新品類在早期探索的基礎上，進一步規避了LOF折溢價、交易活躍度等問題，優化了對場內工具的資產配置能力。

中國公募行業正在迎來ETF的高速發展期，在多位FOF基金經理看來，ETF-FOF這種配置層面的“新范式”，是順應大趨勢變化下的行業選擇。Choice數據顯示，近些年來，境內ETF規模在2025年突破6萬億元大關，場內ETF數量超1400只。

ETF品種的豐富，為ETF-FOF的發展創造了條件。“以ETF為底層投資工具的FOF，可以讓FOF投資從聚焦基金經理轉向關注資產本身，更順應FOF的未來發展趨勢。”嚴律對上海證券報記者說，配置ETF可以讓投資更純粹、更高效。

“主動管理型基金的‘阿爾法’存在較強不確定性，且其存在贖回資金到賬慢、贖回費更高的問題，會降低資金使用效率，干擾貝塔策略的執行。”滬上某FOF基金經理補充道。在他看來，在投資收益的阿爾法與貝塔兩大維度中，阿爾法對應相對收益，貝塔則是獲取絕對收益的“勝負手”。做好貝塔管理，是獲取穩健絕對收益的核心保障；阿爾法更多是錦上添花的角色，專注做好貝塔也能實現不錯的收益。

爆款頻出 FOF迎來黃金發展期

自去年以來，FOF“爆款”便頻頻亮相。比如：進入招商銀行“長盈計劃”產品池的富國盈和臻選3個月持有期混合（FOF），其首募規模超50億元，且在后續的持續營銷中不斷提升規模，2025年三季度末已成為一款百億級基金；易方達如意盈安6個月持有混合發起式（FOF）等“入池”產品，首募規模也超過50億元。

越來越多的銀行開始發力FOF業務。比如在今年初推出“龍盈計劃”，正式進軍FOF市場并提供一站式資產配置服務的建設銀行。新年伊始，在建設銀行托管的萬家啟泰穩健三個月持有期混合（FOF）一日售罄，首募規模超20億元。

銀行強勢入局的背后，是巨大的資金承接需求。據華泰證券研究分析，2026年約有超50萬億元一年以上定期存款到期，較多的活化資金大概率流向金融投資領域，但風險偏好提升幅度可能并不快，包括許多FOF在內的穩健型產品有望成為這部分資金的主流選擇。

“中國FOF市場已正式邁入黃金發展期。”格上基金研究員托合江對上海證券報記者表示，FOF產品可投資股、債、黃金、REITs、QDII基金等低相關性資產，通過多資產配置熨平波動，契合居民對控制回撤、穩健收益的訴求。隨著居民資產配置意識的提升、產品投資模式的優化，FOF有望從“小眾工具”成長為大眾理財的主流選擇。