開年以來，市場交投活躍，A股市場單日成交額顯著放量，融資融券（以下簡稱“兩融”）余額也水漲船高。最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，兩融余額達(dá)2.58萬億元，創(chuàng)歷史新高。從資金流向來看，半導(dǎo)體、工業(yè)金屬等板塊成為年初融資流入的重要方向。

資金青睞半導(dǎo)體等行業(yè)

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中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，兩融余額達(dá)2.58萬億元，較上年同期規(guī)模增長40.93%。其中，融資余額為2.56萬億元，占據(jù)絕對主導(dǎo)地位；融券余額為175.96億元。1月6日，兩融交易額達(dá)3289.07億元，占A股當(dāng)日交易額的11.61%。

對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示：“兩融余額一向被視作衡量市場活躍度與投資者情緒的重要指標(biāo)。開年以來兩融余額創(chuàng)下新高，明確釋放出市場信心增強(qiáng)、投資者風(fēng)險偏好回升的積極信號。隨著各類政策利好的持續(xù)釋放和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，投資者對后市預(yù)期樂觀，因此對于杠桿資金的使用更加積極?！?/p>

據(jù)梳理，1月5日、1月6日兩個交易日，兩融余額累計(jì)增加了392.24億元，增長明顯。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，1月5日至1月6日，融資凈買入額位列前三的行業(yè)分別為半導(dǎo)體、工業(yè)金屬、通用設(shè)備（申萬二級行業(yè)，下同），分別達(dá)29.03億元、22.85億元、20.69億元。同時，融資資金對證券、元件、小金屬等行業(yè)也具有較強(qiáng)配置意愿。

個股方面，1月5日至1月6日，融資凈買入額居于前十名的個股分別為東方財(cái)富、勝宏科技、信維通信、香農(nóng)芯創(chuàng)、中際旭創(chuàng)、利歐股份、西部材料、TCL科技、藍(lán)色光標(biāo)、華虹公司。其中，東方財(cái)富和勝宏科技融資凈買入額均超10億元，分別為10.97億元、10.45億元。

ETF（交易型開放式指數(shù)基金）也是融資流入的重要渠道。同期，市場上最受融資客青睞的ETF為海富通中證短融ETF，融資凈買入額達(dá)12.22億元；其次為富國中債7—10年政策性金融債ETF，融資凈買入額達(dá)7.82億元；華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF融資凈買入額分別為4.53億元、3.69億元。

不過，投資者在開展兩融交易時，也需謹(jǐn)慎防范相關(guān)風(fēng)險。張翠霞表示：“在杠桿資金加速入場的背景下，各賽道表現(xiàn)顯著分化，投資者應(yīng)在理性把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會的同時，注意防范行業(yè)輪動帶來的風(fēng)險，避免盲目跟風(fēng)追漲。配置方面，應(yīng)重視基本面扎實(shí)、兼具低估值與高成長性的優(yōu)質(zhì)公司，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力審慎使用杠桿，以提升投資的安全性和可持續(xù)性?！?/p>

券商積極把握業(yè)務(wù)機(jī)遇

拉長時間周期來看，自去年8月份至今，兩融余額整體呈現(xiàn)持續(xù)走高態(tài)勢。面對投資者旺盛的融資需求，券商積極把握業(yè)務(wù)機(jī)遇。去年至今，多家券商通過上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限、調(diào)整授信規(guī)模上限等方式優(yōu)化兩融業(yè)務(wù)布局。

同時，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)也積極打造兩融業(yè)務(wù)特色優(yōu)勢。例如，東北證券兩融業(yè)務(wù)堅(jiān)持以客戶需求為導(dǎo)向，著力提升對超高凈值個人、私募機(jī)構(gòu)、上市公司等核心客群的精準(zhǔn)服務(wù)能力，并依托AI技術(shù)建立“風(fēng)險預(yù)警+定制化業(yè)務(wù)”機(jī)制，為客戶提供增值服務(wù)。西部證券則以極速化、定制化交易系統(tǒng)為抓手，提升對量化機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)能力。多位分析師預(yù)計(jì)，考慮到兩融規(guī)模的快速擴(kuò)大和投資者的旺盛需求，券商資本中介業(yè)務(wù)的增長空間值得期待。

展望2026年兩融市場的發(fā)展，中郵證券分析師王澤軍預(yù)計(jì)，兩融市場有望從2025年的“高速擴(kuò)張期”進(jìn)入“高質(zhì)量增長期”。兩融余額的絕對值或?qū)⒗^續(xù)創(chuàng)出新高，綜合歷史趨勢、股基數(shù)據(jù)、政策環(huán)境及宏觀流動性等因素考量，預(yù)計(jì)2026年兩融余額在2.6萬億元至3.2萬億元區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，全年中樞有望達(dá)到2.8萬億元至3萬億元，較2025年水平實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，但增速將較2025年有所放緩。