文化傳媒是今年A股市場最熱門的板塊之一，尤其是游戲、出版兩個細分領域，今年以來漲幅分別達到82.7%、55.5%，高居A股前兩名。究其原因，除了AI（人工智能）浪潮下AIGC（人工智能生成內容）等新技術的應用備受市場關注外，行業明顯的復蘇勢頭，也給市場增加了信心。

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近期披露的一季報顯示，一季度文化傳媒板塊中的影視、游戲、出版、營銷等細分領域均出現明顯回暖趨勢。經歷長時間的下行之后，文化傳媒板塊有望整體逐步走出低谷。

出版游戲表現相對穩健

文化傳媒行業包羅萬象，其中重點細分領域包括游戲、影視、廣告營銷、出版等。2022年，A股文化傳媒板塊各細分領域經營差異明顯，其中，影視、教育行業業績波動明顯，而游戲、出版等行業相對穩健。

以出版行業為例，Wind信息顯示，截至4月27日晚20時，已有8家圖書出版企業公布2022年報。除榮信文化外，其余7家公司2022年收入均實現增長。皖新傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒等增長明顯。

2022年游戲行業的表現也相對穩健。截至4月27日晚，已有18家游戲公司披露年報，Wind顯示，已披露年報的游戲企業去年整體收入同比增長4.36%，整體凈利潤同比增長21.38%。

實際上，2022年國內游戲市場銷售表現并不樂觀。數據顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入2659億元，同比下降10.33%。在這樣的情況下，行業仍能整體保持增長，很大程度上得益于游戲企業過去幾年的“精耕細作”。

有行業表現穩健，也有行業表現欠佳。2022年，影視行業經營受到疫情沖擊，相關企業業績下滑明顯，尤其是以電影發行放映為主的院線類企業表現欠佳。

2022年，已公布年報的A股院線企業收入同比降幅均在30%以上，包括金逸影視、幸福藍海、橫店影視、上海電影等在內的主要院線企業均出現虧損。

此外，正處于轉型關鍵期的教育板塊企業去年收入也整體下滑。目前A股18家教育企業已有12家披露2022年報，其中10家收入同比下滑。由于2021年多家在線教育企業處置學科類培訓業務產生減值損失，虧損額較大，2022年這些企業的凈利潤大多有所增長。

一季度行業明顯回暖

進入2023年，政策扶持力度加強以及新技術、新產品的加持，文化傳媒企業的回暖勢頭明顯。

仍以出版行業為例。2022年，雖然A股主要出版企業經營相對穩健，但圖書市場其實處于周期性下滑中。過去幾年，國內圖書零售市場需求萎縮，從碼洋（全部圖書定價總額）來看，2022年為871億元，較2021年下降11.77%。

部分上市公司認為，圖書出版行業今年將觸底回升。果麥文化此前表示，行業連續3年的周期性下行并在2022年觸底后，2023年隨著各行各業的企穩復蘇，市場對優質內容的需求回升并出現繁榮跡象。因此，2023年圖書行業將“大有作為”。

財報顯示，今年一季度，果麥文化營業收入同比增長9.36%，凈利潤同比增長225%。

廣告營銷行業素有經濟發展“晴雨表”之稱。2022年，行業龍頭藍色光標收入和凈利潤雙雙下滑，并陷入虧損。但今年一季度趨勢得到扭轉，一季度該公司營業收入同比增長25.6%，凈利潤同比增長355%。

與2022年相比，影視行業是復蘇預期最明顯的行業之一。數據顯示，今年一季度全國電影總票房158.58億元，同比增長13.45%，市場回暖為相關上市公司業績復蘇打下了堅實的基礎。目前，已披露一季報的中國電影、上海電影等一季度業績均實現明顯增長。